國票金控將在今年5月29日舉行股東常會改選董事，一如本刊去年6月預告，這是一場經營權變天的戲碼。隨著公股將要取代旺旺聯盟迎接勝利，幾位資深金融專家不喜反憂，他們不約而同談到，職司公股管理的財政部挑選友軍時若無法以直事之、對國票金的發展又欠缺長遠規劃，結果很可能是贏了經營權卻失去國票金的未來，如此就算勝利又如何？
成立於2002年的國票金，24年來始終是家民營企業，公股不曾在董事會擁有過半席次，其董事長或總經理從來也都不是公股指派，連帶讓今年5月29日之後，公股將主導經營國票金，擁有該公司的董、總指派權，等於把一家民營企業給公營化之事受到矚目。畢竟無論從國票金自身歷史，抑或我國37年來的民營化浪潮（註：1989年行政院公營事業民營化推動小組成立起算）來看，這事不是空前就是極為罕見。
國票金即將成為我國金融史上極為罕見「由民轉公」的案例，公股能否繳出較好的經營成績尚在未定之天，卻已經出現，財政部在結盟過程獨厚特定民營集團，沒有用公股管理應有之公正、是非分明態度來處理權力分配的爭議，以致幾位資深金融界人士談及此事，不是感嘆「很可惜」，就是反問「如何對社會交代？」
熟悉國票金改選人士指出，國票金股東常會將選出15席董事，根據目前持股實力及法令規範研判，公股可能取得7～8席、耐斯集團3席、旺旺集團3席、台鋼集團1～2席，耐斯、旺旺、台鋼均各自持有國票金9～10%股權，實力不相上下，然因台鋼集團持股國票金不滿一年，無法擔任委託書的徵求人，以致在競逐董事席次上較居弱勢。
消息人士指出，財政部為了推動國票金變天，動員八大公股與公營事業機構大幅加碼國票金，從原本約8%增至約22%，砸下的鈔票超過80億元，財政部想終結國票金欠缺單一大股東、內部山頭林立的局面可以理解，然而在做法上卻是不顧公股的角色與公共性，事先就與耐斯集團談定，選後由耐斯集團出任國票金控副董事長，請問正當性在哪裡？
該人解釋，耐斯集團、旺旺集團、台鋼集團均為國內的民營企業集團，對國票金的持股不相上下，耐斯集團並沒有持股特別高，國票金也不是耐斯集團所創辦，在國票金過往的董事會各項議案，耐斯集團也非全然與公股立場一致。財政部為什麼可以一開始就敲定與耐斯集團結盟並且私相授受職務？難道說，耐斯集團有其他兩個集團所沒有的優異經營理念或長才？
資深公股人士對此亦表達不解，財政部所屬九大公股行庫與金控，除了華南金控因為情況特殊而設有副董事長，其餘全都沒有副董職位，即將加入公股陣營的國票金，為何需要有副董職位？尤其，倘若未來旺旺集團、台鋼集團相繼表態，願意支持公股推派的董總人選，並且支持國票金不設副董，自家集團更是不會出來擔任副董，如此明明更有利於公股的結盟條件，財政部為何反而捨棄？
不願具名的國票金員工指出，從國票金的年報揭露，該公司的副董與董座一年酬金介於1500萬～3000萬元，如果未來的副董只是「仰望之位」，豈不淪於酬庸；假設未來的副董不可能不管事，除非把持股相當的旺旺集團、台鋼集團都踢出去，否則就此埋下的內鬥火苗將在該集團燎原，另外，就耐斯集團與公股而言，除非這兩造對於任何議題的立場永遠一致，否則也將出現困擾，未來到底該聽副董的還是聽董事長的？
國票金目前資產規模約4485億元、市值約600億元，國內14家金控最小，核心子公司為票券，雖有銀行但為規模有限的「純網銀」且持股僅49%。老票券人指出，票券公司的業務難以做大，因為中央銀行等監理機關長年以來就是不放心，覺得票券公司要是沒有大型商業銀行作奧援，一旦發生緊急流動性問題會很麻煩。宏福票券（已更名台灣票券）、中央票券（已併入華南銀行）、國票楊瑞仁、力華票券（已更名合庫票券）等事件都是例子，所以國票金最好就是找一家獨立的公股行庫跟它併一併，看是要彰化銀行或臺灣企銀都行。
不願具名的國票金員工也說，該公司的發展難題就是規模不經濟，「那麼小，沒有規模經濟，賺不了錢。」他認為，財政部推動國票金變天，目前看不到長遠規劃，只是看到誰在跟誰結盟、誰想要哪個位置，「公股拿下國票金之後，有沒有下一步？國票金要何去何從？」這才是員工們最關心之事。財政部如果沒有下一步，只是在既有架構下讓國票金由民轉公，如此國票金就會變好嗎？還是將因公營化而變得更加沒有效率？搶位置、拿好康的紛擾更多？
資深公股專家指出，政府對國票金如果沒有長遠規劃，國票金董事會多頭馬車的局面不會改變，每三年就要來次經營權之爭，公股為了買足股權每次都得高價買入，為了怕日後評價損失過大被檢討又得伺機出脫，變成公股對國票金的持股老在5〜23%之間巨幅波動，不但影響國票金的股價穩定，也背離金控公司大股東對公司應有之長期經營承諾。
「你（指財政部）考量的是公司的千秋大業嗎？」這是幾位資深金融界人士對公股的共同問號。財政部違反民營化潮流，讓國票金由民轉公，需要強有力的後續作為來獲得社會認同。對不需要設立的副董事長職位說不，是其一；對透過公股整併來做大做強國票金，為之擘劃長遠策略，是其二。財政部在今年的國票金改選，不能只是追求勝利，更需要贏得漂亮。
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