草原上有種動物叫獅子，另外一種動物叫鬣狗，兩者互為天敵。獅子是萬獸之王，但獅子如果落單，會被鬣狗吃掉。這不僅是草原生態，也是國票金控經營權明（2026）年將會易主的寫照。
國票金是我國最小的一家金控公司，股權結構卻最複雜，目前由旺旺聯盟、耐斯集團、官股三方共治。國票金目前有13席董事，旺旺集團、領航集團、美麗華集團隸屬的旺旺聯盟控有7席，在董事會擁有過半數的主導權，不過，隨著國票金明年5月股東常會改選董事，旺旺聯盟將會失去主導權。
消息人士指出，明年改選後的國票金，旺旺聯盟料將維持7席董事不變，但是，耐斯集團、台鋼聯盟若順利與官股結盟，這股反旺旺的勢力將會控有國票金8席董事，等於取得國票金的新主導權，進而掌控各子公司的高層人事。這也將是旺旺集團2011年6月入主國票金，15年後首見喪失在國票金的主導權。
金管會要求全體上市櫃公司的獨立董事席次占比，2027年起不能少於三分之一。國票金基於公司治理，已於今年5月23日股東常會通過修改公司章程，比照其他金控同業採取區間而非定額，將董事席次從13人變成11〜15人。金融界人士說，為符合各派股東利益，以及董事總人數應為奇數、金管會要求獨董至少占三分之一，國票金明年改選時，董事員額從目前13席擴至15席的機率很高。
消息人士則是分析，假設國票金明年5月改選董事的出席率為85%，代表當選1席國票金董事約需5.3%的股數支持，對於目前已經控有國票金逾5%的台鋼聯盟來講，握有1席董事猶如探囊取物。重點是，以台鋼聯盟近年大舉搶進上市櫃公司的手法來看，台鋼集團甚至不必向金管會申報，就可以實質參與經營國票金。
國票金因為營收及現金股息殖利率都衰退，被台灣指數公司排除在高息指數成分股之外，原居國票金第一大股東、持股9.99%的群益台灣精選高息ETF基金專戶，今年6月4日〜13日出清約35.32萬張國票金股票。證券市場上周傳出消息，台鋼聯盟透過群益金鼎證券總公司及台南、東門、北門、嘉義分公司，以及華南永昌證券彰化分公司、第一金證券自由分公司、永豐金證券市政分公司、兆豐證券中港分公司、京城證券嘉義分公司、元富證券同大分公司，合計承接逾18.5萬張國票金股票。
金融控股公司法第16條規定，同一人或同一關係人合計持有金控公司逾5%股份，應在10日內向主管機關申報，台鋼聯盟為何不用申報？消息人士說，台鋼聯盟的精神領袖是台鋼集團會長謝裕民，聯盟成員廣含中彰及嘉南地區多個金主，操盤手是法律及財務規劃能力一流的金智富資產管理董事長王炯棻，這些自然人與法人彼此間並無明顯關係，不屬於金控法定義的「同一關係人」，而是比較像加盟的概念，金管會就算想罰也無從罰起。
台鋼聯盟明年5月之後將會參與國票金的經營，這已是可預見的未來。消息人士說，台鋼將在國票金董事會取得1席董事，國票金的子公司董事會及子公司的高層，也會開始有台鋼的人馬參與，這將是國票金的一項改變，另外，在耐斯集團與台鋼聯盟拉攏下，官股可能會多出1席董事，且將取得國票金董事長的指派權。國票金控董事長雖然還是魏啟林，但他會從領航集團所屬台灣領航資產投資公司的法人代表，變成官股的法人代表。
消息人士說，旺旺集團的事業版圖橫跨海峽兩岸，是首富等級的集團，行事風格不太喜歡求人、遇事傾向正面迎擊，入主國票金14年來，因為事業版圖多在中國大陸的紅色原罪，始終無法從旺旺聯盟的其他成員手上買入更多的國票金股份。我國法律規定，持有金控公司逾10%股權，必須先取得金管會核准，旺旺集團申請過，但綠營主政下並未獲得核准。
消息人士說，旺旺集團的口袋很深，遠遠勝過耐斯集團與台鋼聯盟，旺旺集團的第二代、國票金控前副董事長蔡紹中對經營金控也有興趣，但金融業為特許行業，「離開中國大陸的旺旺集團就像失去領地的落單獅王，會被結隊而來的鬣狗給逼退。」
消息人士說，國票金控總經理陳冠舟的胞弟陳冠如，2023年2月23日被蔡紹中撤換國票創投董事長職務後，已誓言有朝一日要讓國票金「變天」。陳冠如是雷虎科技董事長，跟謝裕民的左右手、同時也是榮剛材料科技董事長的王炯棻，都是台灣區航太公會的理事，倆人早已熟識，台鋼聯盟正是耐斯集團引入國票金的新勢力。
證券界人士則是指出，台鋼集團跟群益金鼎證券董事長周秀真的關係良好，早在周秀珍2023年11月24日出任群益證董座之前，還在台中銀證擔任董事總經理時期，周秀珍就幫台鋼集團辦了許多SPO（現金增資）的案子。台鋼聯盟這次承接群益台灣精選高息ETF釋出的國票金股票，很多也是透過群益證的總公司及分公司買入。
台鋼集團與中南部地方勢力交好，旗下企業不乏綠營人士擔任要職。以榮剛材料科技為例，中鋼前董事長林文淵、新潮流大老吳乃仁之女吳怡青、民進黨籍前立法委員趙天麟，都是榮剛的董事，台鋼集團的錢脈與人脈都不容小覷。
證券界人士說，台鋼集團透過與中南部金主的聯盟，首度將事業版圖擴至金融業，要是發現參股國票金甜頭可期，未來可能會進一步跟擁有安泰銀行、宏泰人壽、群益金鼎證券、群益投信的宏泰集團合作，共同結盟在國票金的金控牌照之下。局勢若朝此發展，對於引進台鋼對抗旺旺的耐斯來講，可能就是一齣螳螂捕蟬、黃雀在後的精彩戲碼。
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