「台積電就貢獻了1500點！」陳鳳馨指已初見泡沫跡象：市場頂點還沒到

台積電股價暴漲，台北股市集中市場加權股價指數近日也突破2萬點。對此，資深媒體人陳鳳馨在網路節目《風向龍鳳配》指出，台積電在台北股市上漲的1900點就貢獻了1500點，甚至在美國上市交易的存托憑證（ADR）漲幅遠超在台灣的本土漲幅，只要是與AI相關的產業就漲勢凌厲，台積電在先進製程沒有競爭對手，也不會受到其他成熟製程晶片廠的獲利威脅。不過，在股市狂熱的情況下，也有一些泡沫的跡象，但現在還不是市場的頂點，也還沒到泡沫破滅的時刻點。

對於今年的台北股市，陳鳳馨表示，從年初17000多點到現在19000多點，在兩個月內漲了將近1900多點，漲幅非常大。不過，台積電在台北股市佔的市值權重非常高，接近3成。台積電從去年底593的收盤價到周五的780塊左右，已經漲了190元，經過換算只要台積電每漲1塊錢，台北股市的加權指數就會貢獻8點，而190元就等於貢獻台北股市1500點。

AI相關產業攻勢凌厲　陳鳳馨：不均衡是全球共同現象

陳鳳馨分析，台股漲了1900點，光是台積電就貢獻1500點，剩下的400多點由其他公司貢獻，可看出台北股市不均衡的地方，而這個不均衡也是全球共同的現象，只要與AI相關的產業就漲勢凌厲，其他沒有加入AI行列的產業，股價就比較慘淡，且這個分歧的走勢還會持續一段時間，因為現在股市還沒有到真正瘋狂的時候，還有理性存在，所以大家還是會追逐真正賺錢的公司，而不是什麼阿貓阿狗通通都漲。

至於台積電股價大幅上漲，陳鳳馨說，國際上來看台積電更瘋狂，以軍備角度來看AI世界所需的AI晶片，量非常大，除了台積電的先進製程能夠供應最關鍵的晶片，已經沒有其他競爭的對手，這就是台積電一支獨秀的重要原因。此外，台積電在其他地方設的成熟製程的晶片廠，產量也還不至於威脅到先進製程所得的獲利，也不會動搖到毛利率。

陳鳳馨提到，國際上現在追逐的是賺錢的公司，目前快速成長的AI公司，除了NVDIA、美超微，就是台積電，這三間公司的上漲也不會這麼快結束。台積電在美國上市交易的存托憑證（ADR）漲幅遠超在台灣的本土漲幅，因為台灣的散戶投資人不太相信台積電能夠漲這麼多，相反地，國際投資人最近在AI浪潮才認識台積電。

陳鳳馨舉例，周四晚間台積電的ADR成交量換算台幣是1500億元，反觀台北股市一天交易的台積電也只有500多億台幣。美國交易量是台北股市的3倍，真的分割到美國交易的ADR比重遠遠不如在台灣交易的籌碼，美國的籌碼比較少，但有很多的投資人在追逐，這就是ADR的故事。

「空頭不死、多頭不止」　陳鳳馨：泡沫破滅時刻還沒到

陳鳳馨認為，台股收盤收在2萬點之上，在狂熱的情況下，確實有一點泡沫的景象，比如，有越多的人關心股市、越多散戶加入，但還沒到泡沫破滅的時刻點，因為「空頭不死、多頭不止」，等到空頭全都認輸了，沒有人能再找到放空的理由，大家都認為不合裡的高點變成合理的常態，才是市場的頂點，而現在的市場還沒有到這個時刻點。